2023-08-21 15:04:13
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本周两大行业重要数据公布：一、国家统计局公布1-7月发电量数据和能源品生产数据；二、国家能源局公布1-7月全社会用电量数据。（1）发电量数据：水电发电量同比大幅收窄，核电工程完成投资额同比增长50.5%。7月份，水电发电量降幅明显收窄，环比收窄16.4pct；核电发电量同比增长2.9%，增速环比回落10.9pct；火电发电量同比增长7.2%，增速环比回落7pct；风电发电量同比增长25%，6月同比增速为-1.8%，由负转正；光伏同比增长6.4%，增速环比放缓2.4pct。1-7月份，全国主要发电企业电源工程完成投资4013亿元，同比增长54.4%。其中，太阳能发电1612亿元，同比增长108.7%；核电439亿元，同比增长50.5%。电网工程完成投资2473亿元，同比增长10.4%。（2）能源品生产数据：原煤生产同比略增，进口增速仍处高位；天然气生产加快，进口同时较快增长。7月份，生产原煤3.8亿吨，同比增长0.1%，增速比6月份放缓2.4个百分点，日均产量1218万吨。进口煤炭3926万吨，同比增长66.9%，增速比6月份回落43.2个百分点。7月份，生产天然气184亿立方米，同比增长7.6%，增速比6月份加快2.1个百分点，日均产量5.9亿立方米。进口天然气1031万吨，同比增长18.5%，增速比6月份放缓1.1个百分点。（3）全社会用电量数据：第一产业用电量增长显著，第二产业用电量环比提高3.4pct。7月份，全社会用电量8888亿千瓦时，同比增长6.5%。分产业看，第一产业用电量139亿千瓦时，同比增长14.0%；第二产业用电量5383亿千瓦时，同比增长5.7%；第三产业用电量1735亿千瓦时，同比增长9.6%；城乡居民生活用电量1631亿千瓦时，同比增长5.1%。
本周行情回顾：市场延续上周疲软态势，公用事业板块尤其水电板块防御属性凸显，领跑全A。当前市场风格下，公用事业板块防御性凸显，建议关注低估值高股息的水电、燃气、核电板块。
行业核心数据跟踪：8月电网代购电维持高位，多省峰谷价差上涨，煤价端维持承压下跌态势。电价：7月底公布8月电网代购电数据，8月代购电价格维持高位，多省峰谷价差上涨，上海峰谷价差录得最大，1.9027元/度，广东珠三角五市录得第二1.4366元/度，峰谷价差超0.7元地区达到24省。煤价：截至2023年8月17日，动力煤秦皇岛5500卡价格为804元/吨，周环比-29元/吨，同比增长-30.33%。天然气：顺价持续落地、关注国内消费量&价差修复。截至2023/8/18，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸周同比-7.1%/+4.9%/+26.6%/+1.7%/+15.4%至0.7/3.1/3.6/2.6/3.5元/方。截至2023年7月底，全国共有16%/20%的地级及以上城市进行了居民/工商业的顺价，提价幅度为0.35/0.33元每方，期待顺价逐步落地。蓄水量：截至2023/8/19，三峡水库蓄水量同比+39.11%，同比回升显著，来水偏丰；截至2023年7月29日，溪洛渡水库蓄水量同比+3.5%，来水偏枯。
投资意见：1）防御主题：关注水电和核电板块，标的上：【长江电力】、【中国广核】、【中国核电】；天然气：气量回暖，顺价机制理顺，估值底部反弹。【蓝天燃气】省输盈利稳定；2022年分红超80%，股息率ttm7.5%（估值日2023/8/18），2022年加权ROE18%。【新奥股份】龙头城燃，2023年PE8X（估值日2023/8/18），拥有低价海气长协。2）进攻主题：峰谷价差拉大推荐工商业屋顶光伏+工商业储能运营商【南网能源】。
风险提示：电力需求超预期下行风险，电力市场化进程中电价超预期下行情形等本周：2023.8.13-2023.8.18（下同）
